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这只恐亏60%的可转债开盘大跌30% “黑色3分钟”会否重演?

发布:未知 时间:2020-08-17 16:38 栏目:债券 阅读()
5月6日晚间,泰晶科技(603738)发布提前赎回“泰晶转债”的公告,泰晶转债不久后将以100多元的价格被赎回,并摘牌退市。 中证君先后在《炒债也有风险!4个交易日大涨逾170%的再升转债即将退场,还有这些转债也将被强赎》、

  5月6日晚间,泰晶科技(603738)发布提前赎回“泰晶转债”的公告,泰晶转债不久后将以100多元的价格被赎回,并摘牌退市。

  中证君先后在《炒债也有风险!4个交易日大涨逾170%的再升转债即将退场,还有这些转债也将被强赎》、《今夜无眠!这支可转债持有人悲剧了!无论赎不赎回,铁定亏60%!高风险炒作要不得!》等文中提示,对于普通投资者而言,由于强赎条款的存在,博弈炒作可转载风险巨大。

  5月7日,泰晶转债开盘暴跌。

  显示,泰晶转债开盘报255.46元,较前收盘价狂跌109.48元,跌30%!因触发熔断机制,将被持续暂停至今日14:57。

  最后三分钟,没有涨跌停限制,不再会“临时停牌”。类似再升转债的收盘前黑色三分钟会否上演值得,但高价持有人遭遇大额亏损几乎难以避免。

  有专业人士提示,除了价差损失、强赎等条款风险,眼下还有一类风险正在向转债市场逼近,投资者应务必保持警惕。

  开盘暴跌30% 重蹈再升转债覆辙?

  6日晚间,泰晶科技发布提前赎回“泰晶转债”的提示性公告。这意味着,泰晶转债将朝着转股价值(取决于正股走势和转股价格)回归,而在不远的将来,会以100多元的价格被赎回,并摘牌退市。

  而作为转债市场的高价券,3月下旬大涨后,持续位于300多元的高位。截至6日,泰晶转债转股价值仅134.75元,但收盘价为364.94元。高位“上车”的投资者,无疑面临巨亏。

  泰晶转债的投资者刚度过难眠之夜。一大早,就要忍受该转债的大跌。但能以30%以内的跌幅卖出的投资者,可能还算“幸运”的。

  当然,这主要是因为交易规则使然。上交所规定,基金、债券开盘集合竞价阶段的交易申报价格最高不高于前收盘价格的150%,并且不低于前收盘价格的70%。同时,泰晶转债将被临时停牌至14:57。

这只恐亏60%的可转债开盘大跌30% “黑色3分钟”会否重演?

这只恐亏60%的可转债开盘大跌30% “黑色3分钟”会否重演?

  来源:上交所官网

  具体可参考再升转债的例子。3月10日,再升转债开盘跌30%,临停至14:57,继续暴跌,全天大跌53.05%。

  对于开盘没有及时卖出泰晶转债的投资者,这个白天面临煎熬。

这只恐亏60%的可转债开盘大跌30% “黑色3分钟”会否重演?

  早间,泰晶科技随科技股走强,截至9:46,涨2.61%。正股上涨,虽可稍稍压缩转债估值溢价,但仍是杯水车薪,转债估值压力仍需靠自身调整化解。

  这些高价券也已触发强赎

  数据显示,除泰晶转债之外,还有不少转债的强赎条款已被触发。

这只恐亏60%的可转债开盘大跌30% “黑色3分钟”会否重演?

  转股溢价率较高的品种尤其值得注意。

这只恐亏60%的可转债开盘大跌30% “黑色3分钟”会否重演?

  其中,5月21日起,百姓转债将停止交易和转股;5月29日起,千禾转债将停止交易和转股。泰晶转债赎回登记日尚待公告,投资者需及时操作。

  此前在3月20日晚间,上交所公告称,将可转债交易情况纳入重点监控,对影响市场正常交易秩序、误导投资者交易决策的异常交易行为及时实施自律监管。

  这类风险必须重视

  除价差损失、强赎条款,往后可转债投资者或许不得不另一种风险违约。

  到目前为止,国内债券市场还从未有可转债违约的记录,但有人担心,转债零违约纪录可能会将被一只民企转债给打破辉丰转债。

  4月29日,辉丰股份连发多份公告,分别提示公司股票实行退市风险警示、可转债可能被暂停上市。

这只恐亏60%的可转债开盘大跌30% “黑色3分钟”会否重演?

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  来源:公司公告

  第一则公告指出,辉丰股份因连续两年亏损,目前股票已被*ST,若2020年继续亏损,公司股票将被暂停上市;2021年继续亏损,则股票面临终止上市的风险。

  第二则公告指出,因连续两年亏损,辉丰转债可能被暂停上市。此外,辉丰转债已进入最后两个计息年度,按募集说明书约定的有条件回售条款,如果这期间公司股价在任何连续30个交易日收盘价低于转股价的70%时,投资人有权将其持有的可转债全部或部分回售给发行人。

  辉丰转债已自4月29日起停牌,深交所将在15个交易日内决定是否暂停该券上市。而公司股价从4月21日起,已连续9个交易日低于转股价70%。(当前转股价为7.71元,回售条款触发价位5.4元,而*ST辉丰(002496)6日收盘价仅2.12元)

  换句话说,如今辉丰转债头上悬着两把达摩克利斯之剑:

  短期看,如果股价持续低迷,触发回售条款,则可能存在回售风险。业内人士称,按目前公司股价和基本面情况,投资人大概率会选择回售,这将导致发行人面临巨大的偿债风险。

  按前述公告,辉丰转债发行于2016年,规模8.45亿元,截至2020年一季度末仍有8.44亿元在交易,未转股比例高达99.92%。加上回售溢价(按103元回售),全部被投资者赎回的话,大约需要偿付8.7亿元,将带来巨大的即期偿债压力。公司一季报显示,公司尚持有18.57亿元流动资产,但绝大部分是存货,货币资金仅3.22亿元。

这只恐亏60%的可转债开盘大跌30% “黑色3分钟”会否重演?

  长期看,如果公司经营未能出现起色,继续亏损,则公司股票可能面临在2021年退市的风险,从而导致转债价值大幅缩水。

  转债或暂停上市、股票低迷、发行人连续亏损,这些都是辉丰转债持有人面临的现实风险。特别是,回售风险似乎越来越大。

  若辉丰转债不能扛过回售考验,发生违约,则有可能创造历史,成为国内第一只违约的可转债。

  总之,在转债标的越来越多、发行人资质参差不齐的情况下,提示投资人也要转债违约风险。

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