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瑞士信贷押注美国石油基金强势反弹 油市还会出现意外吗?

发布:未知 时间:2020-08-13 16:40 栏目:期货 阅读()
众所周知,美国石油基金(USO)是最近油价崩盘的最大受害者之一,也被广泛认为是出现负油价的罪魁祸首之一。在近两周内经过不下5次的调仓后,随着油价实现反弹,USO也算是暂时摆脱了困境。 然而,在这场暴跌中“名声大噪”的


瑞士信贷押注美国石油基金强势反弹 油市还会出现意外吗?

瑞士信贷押注美国石油基金强势反弹 油市还会出现意外吗?

  众所周知,美国石油基金(USO)是最近油价崩盘的最大受害者之一,也被广泛认为是出现负油价的罪魁祸首之一。在近两周内经过不下5次的调仓后,随着油价实现反弹,USO也算是暂时摆脱了困境。

  然而,在这场暴跌中“名声大噪”的美国石油基金显然成为了华尔街大鳄的新目标。

  据外媒报道,瑞士信贷在其上周发布的招股书中指出,该行将增持220万股美国石油基金的股票,按照当时的股价换算,共价值为5400万美元。这一押注表明,瑞信认为总价值达35亿美元的USO在今年暴跌近80%之后,将会触底反弹。

  因为散户盲目抄底、错误押注原油反弹而损失惨重,USO在上个月成为媒体口诛笔伐的对象。但瑞士信贷认为,随着油价开始稳定下来,对于仍希望通过投资原油期货获得稳定收益的交易者来说,USO可以满足他们的新需求。

  瑞信认为,如果USO继续锁定横向交易,其购入X-Links原油掩护性买权ETN票据(ticker USOI,是一种备兑买入策略的常用资产)的策略,将确保瑞信获得强于大盘的收益。

  据悉,瑞士信贷除了持有USO的股份外,还购入其看涨期权。必要时候,瑞信可以通过出售这些期权产生的溢价获得稳定收入。数据显示,自2017年成立以来,USO看涨期权的总回报率比同行高了约19%。

瑞士信贷押注美国石油基金强势反弹 油市还会出现意外吗?

  然而,即便瑞信已经做好全套准备,其押注也并非没有风险。

  首先,期权的特点决定了,如果USO股价崩溃,期权价格也会受到牵连。同样的道理,如果USO的隐含波动率下降,出售期权合约赚取的溢价将减少,甚至无法弥补股息上的损失。

  此外,瑞士信贷还留意到油市的其他风险。尽管油价本周有所反弹,但不可否认的是,油市依然深陷需求疲软和供给过剩两大泥潭。

  不过值得肯定的是,USO已经改变了其对油价追踪方式——该基金针对近月原油期货价格和现货价格的上涨都设置了收益上限。从这个角度上讲,投资者过度押注油价反弹从而加大杆杠的现象可能不会出现了。

  QVR Advisors首席投资官本恩·埃弗特(Benn Eifert)对此表示:

  “ USO的隐含波动率还很高,但是鉴于USO已经改变对油价的追踪方式,尾部风险有所减弱,其波动性可能会慢慢降下来。”

  对于上述情况,瑞士信贷的发言人拒绝置评。不过可以肯定的是,随着油价崩盘后投资者对USO的兴趣下降,持有USO的客户数量有所下滑,瑞士信贷的押注显得相当特殊且大胆。

  接下来,这个大胆的押注能否为瑞信赢得预期的收益,就要看油市会不会发生新的意外了。

(文章来源:金十数据)

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