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「怎么炒股」《九民会议纪要》全解读_股票财经在线配资-股票配资_国内最大的

发布:未知 时间:2020-08-18 16:09 栏目:涨停研究 阅读()
九民会议纪要系列解读二:场外配资合同的法律效力 王坤 陈相瑜 2019年11月15日,《全国法院民商事审判工作会议纪要》(以下简称《纪要》)发布,其中第86条的规定彻底否定了场外配资合同的法律效力,认为人民法院应当根据《

九民会议纪要系列解读二:场外配资合同的法律效力

王坤 陈相瑜

2019年11月15日,《全国法院民商事审判工作会议纪要》(以下简称《纪要》)发布,其中第86条的规定彻底否定了场外配资合同的法律效力,认为人民法院应当根据《证券法》第142条、合同法司法解释(一)第10条的规定,认定为无效。另外,87条是关于配资合同无效后果的规定。早在2015年11月12日,深圳市中级人民法院通过《关于审理场外股票融资合同纠纷案件的裁判指引》(以下简称《指引》)。本文就《纪要》中的相关规定,比照《指引》,进行简要评析。

一、对于场外配资合同的界定

《纪要》采用描述手法,指出场外配资业务主要是指一些P2P公司或者私募类配资公司利用互联网信息技术,搭建起游离于监管体系之外的融资业务平台,将资金融出方、资金融入方即用资人和券商营业部三方连接起来,配资公司利用计算机软件系统的二级分仓功能将其自有资金或者以较低成本融入的资金出借给用资人,赚取利息收入的行为。

《指引》第1条就明确指出:场外股票融资合同是指未经金融监督管理部门批准,法人、自然人或其他组织之间约定融资方向配资方交纳一定现金或一定市值证券作为保证金,配资方按杠杆比例,将自有资金、信托资金或其他来源的资金出借给融资方用于买卖股票,并固定收取或按盈利比例收取利息及管理费,融资方将买入的股票及保证金让与给配资方作担保,设定警戒线和平仓线,配资方有权在资产市值达到平仓线后强行卖出股票以偿还本息的合同。包括但不限于具有上述实质内容的股票配资合同、借钱炒股合同、委托理财合同、合作经营合同、信托合同等。

两者相比较,显然,《指引》的规定更为周延,对于配资合同的特征以及外在表现形式作了更为准确的描述。同时,特别重要的是:对于配资活动的主体描述更为全面,涵括了自然人、法人、其他组织。在实际生活中,也有一些自然人出借账户和资金,由用资人提供保证金并实际操作账户,这种情形就被排除出《纪要》规定的范围。

二、对于认定配资合同无效的法律依据

《纪要》认为,这些场外配资公司所开展的经营活动,本质上属于只有证券公司才能依法开展的融资活动,人民法院应当根据《证券法》第142条、合同法司法解释(一)第10条的规定,认定为无效。《证券法》第142条规定:证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务,应当按照国务院的规定并经国务院证券监督管理机构批准。《合同法司法解释(一)》第10条规定,当事人超越经营范围订立合同,人民法院不因此认定合同无效。但违反国家限制经营、特许经营以及法律、行政法规禁止经营规定的除外。问题在于:《证券法》第142条是对证券公司的特殊要求,融资融券本身不是限制经营、特许经营的对象。如果不是证券公司的话,为什么要受到该条款的限制?很简单的一个道理?融资融券,日常生活中经常发生,大部分也不是证券公司实施的,民间借贷行为即为显例。

实际上,《纪要》也认为,场外配资不仅规避了监管部门对融资融券业务中资金来源、投资标的、杠杆比例等诸多方面的限制,也加剧了市场的非理性波动。显然,这样的行为实际上破坏经济秩序,损害社会公共利益,完全可以依据《合同法》第52条第4款的规定,认定为无效合同。《指引》第7条规定,场外股票融资合同属于《中华人民共和国合同法》第五十二条第(四)、(五)项规定的情形,应当认定为无效合同。

三、对于配资合同无效的法律后果

《纪要》采纳的是一种绝对无效的观点,也就是将配资合同视为普通的无效合同,不考虑其特殊性,其法律后果包括以下几个方面:第一,场外配资合同被确认无效后,配资方依场外配资合同的约定,请求用资人向其支付约定的利息和费用的,人民法院不予支持。第二,配资方依场外配资合同的约定,请求分享用资人因使用配资所产生的收益的,人民法院不予支持。第三,用资人以其因使用配资导致投资损失为由请求配资方予以赔偿的,人民法院不予支持。第四,有过错方需要赔偿他方由此造成的损失。比如,用资人能够证明因配资方采取更改密码等方式控制账户使得用资人无法及时平仓止损,并据此请求配资方赔偿其因此遭受的损失的,人民法院依法予以支持。

从上述规定来看,明显对配资人更为不利,不仅不能分配收益,而且有过错的话,还要承担风险。但问题在于:如果配资活动产生收益的话,这种收益归属于哪一方?按照《纪要》的规定,配资方依场外配资合同的约定,请求分享用资人因使用配资所产生的收益的,人民法院不予支持。在实际生活中,在使用配资系统情况下,配资人交给用用资人的账户通常是一个虚拟账户。在自然人之间配资、未使用配资软件系统的,用资人直接在配资人的账户上进行操作。显然,不管哪一种情况,所有的资金、证券都是在配资人控制下,其不需要向用资人请求分配收益。主要的问题是:在盈利情况下,用资人能否向配资人请求分配收益?如果能够请求分配收益的话,依据是什么?合同已然无效,用资人是否也不能向配资人请求分配收益?这一点在《纪要》中未作规定,但在理解上,应当也不能向配资人请求分配收益,这样更为符合无效的逻辑。

相比较而言,《指引》在总体否定合同效力情况下,部分肯定配资合同的法律效力,具体表现在以下几个方面:

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