7月新增存款不足千亿 新增信贷社融缘何不及预期？

　　随着前期货币政策总量宽松的逐步退出，信用扩张步伐也较上半年出现放缓迹象。

　　8月11日，央行发布的7月金融数据和社会融资统计数据显示，当月新增信贷社融规模均低于市场预期。7月人民币贷款增加9927亿元，同比少增631亿元，环比降45%；社会融资规模增量为1.69万亿元，比上年同期多4068亿元，环比大降五成。

　　信贷派生能力的减弱，以及7月股市火热对存款的分流，也致当月人民币存款仅增803亿元，同比少增5617亿元，广义货币（M2）同比增长10.7%，增速比上月末低0.4个百分点。

　　不少分析观点认为，整体看，7月数据反映出的货币增速回调、信贷期限结构调整、社融增量放缓等特点，反映出货币政策强调精准滴灌后，信用扩张步伐将有所放缓，但贷款社融结构会延续优化趋势。

　　信贷社融结构进一步优化

　　7月例来是信贷小月，当月新增信贷社融环比近“腰斩”也有季节性因素。不过，今年7月新增信贷社融规模的不及预期，或反映出央行前期推出的总量宽松政策逐步退出后，信用扩张的步伐也将在下半年有所放缓。

　　7月新增环比降45%，有观点认为这体现出融资需求的趋冷。对此，光大证券(21.640,-0.66,-2.96%)首席固定收益分析师张旭对证券时报记者表示，受到银行内部考核等因素的影响，信贷增长具有较为明显的季节性特征。6月和7月分别是贷款发放的“大月”和“小月”，因此常会体现为7月增量的回落。例如，在过去的四年中，7月的信贷增量平均较6月份下降了43%。今年7月下降的幅度与往年相仿，实际上是正常的季节性现象。

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